期权价格与风险系数（希腊值）

每一种不同因素对期权费的影响都有衡量指标。这些衡量指标一般以希腊字母称呼，统称为风险系数或“希腊值”。

理解他们并非独立运行而是随市场条件变化而动态地调整，这一点十分重要。

举例

假设期货价格是980。行权价为1000的看涨期权价格为12：

Delta为40

Gamma为0.50

Theta等于0.20

Vega等于0.10

波动率为15%。

如果市场价在两周内上升至1000（上涨20点），而波动率下降至14%（下降1点），那么，该期货最终的期权费是多少？

让我们来逐一了解这些希腊值。

Delta单独对期权费的影响将是0.40 x 20等于8个点的变动。

要计算由Gamma给Delta带来的变化，我们将Gamma系数0.50乘以20点的变动，得到额外10个点的Delta变动。这使得期权Delta从40变为50。

Delta初值为40，标的每变动20，将产生8个点的变化。新的Delta为50，将使期权费出现10个点的变动。标的变动20个点，Delta从40变为50，因此我们取均值45。这将会产生9个点的新期权费。

要计算Theta或时间价值的衰减，用Theta值0.20乘以14天，等于负2.8

Vega效应的计算是用波动率的变动乘以Vega值。

Vega-1 x 0.10=-0.1

我们现在可以加上这些值，获得新的期权费。

原期权费+Delta+Theta+波动率

现在的期权费是 12+9-2.8-0.1 = 18.1

结论

您现在应该更深入的了解希腊值是如何共同发挥作用的。识别期权的价格变量是期权交易的必要组成部分。

本文节选自CME Group芝商所官网，对期权的解释比较简单易懂，原文链接：https://www.cmegroup.cn/education/11175.htm